裝修行業(yè)是我國經(jīng)濟體制改革和對外開(kāi)放的產(chǎn)物，也是我國最早引入市場(chǎng)機制、進(jìn)行市場(chǎng)化運作的行業(yè)。國家統計局在2017年正式修訂建筑裝飾行業(yè)分類(lèi)，根據最新的統計口徑，在我國裝修行業(yè)的細分領(lǐng)域中：公裝領(lǐng)域包含公共場(chǎng)所裝修、政府自用建筑裝修、精裝樓盤(pán)裝修以及保障房裝修；家裝領(lǐng)域包含家庭居室裝修；幕墻領(lǐng)域包含商業(yè)建筑、公共建筑以及高檔住宅的幕墻裝修。

表 1：裝修行業(yè)分類(lèi)

數據來(lái)源：國家統計局，中國建筑裝飾協(xié)會(huì )，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

從時(shí)間維度看我國建筑裝飾行業(yè)大致可分為五個(gè)時(shí)期：

（1）起步期。1997年我國正式頒布《中華人民共和國建筑法》，建筑裝飾行業(yè)開(kāi)始起步，此時(shí)該領(lǐng)域已擁有具備相關(guān)技能的施工個(gè)體與團隊。

（2）快速爆發(fā)期。1998年福利房取消、住宅貨幣化后，公司形式的裝修產(chǎn)業(yè)逐漸形成。2007年，即金融危機爆發(fā)前，中國建筑裝飾行業(yè)總產(chǎn)值為1.65萬(wàn)億元，其中家裝部分達0.9萬(wàn)億元，公裝部分達0.75萬(wàn)億元。2000~2007年，家裝產(chǎn)值復合增長(cháng)率持續高于20%，公裝產(chǎn)值復合增長(cháng)率達14%左右，行業(yè)處于快速爆發(fā)期。如今的建筑裝飾行業(yè)龍頭金螳螂和貼面板行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)龍頭兔寶寶均在這一時(shí)期成功上市。

（3）調整期。2008年全球金融危機使得我國家裝行業(yè)受到較大影響。2007~2009年中國家裝總產(chǎn)值的復合增長(cháng)率為0%，而公裝行業(yè)因國家基建設施投資的擴張，總產(chǎn)值增速在這一時(shí)期達20%以上。這一時(shí)期標準化程度和資源壁壘較高的建材型龍頭企業(yè)逐漸形成，東方雨虹與羅萊生活在此期間上市。

（4）全面發(fā)展期。2010~2014年我國公裝行業(yè)增速逐漸放緩，總產(chǎn)值復合增長(cháng)率回落至9.45%，而家裝行業(yè)總產(chǎn)值復合增長(cháng)率則回升至10%。在寬松的宏觀(guān)環(huán)境下，中國家裝市場(chǎng)迎來(lái)了強復蘇階段。亞廈股份、廣田集團等企業(yè)均在這一時(shí)期上市，不斷為中國建筑裝飾行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新動(dòng)力。

（5）成熟期。2015年后，我國裝修行業(yè)進(jìn)入成熟期。此時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)收緊，家裝行業(yè)年復合增長(cháng)率小于10%，公裝行業(yè)年復合增長(cháng)率也保持在7.4%左右。傳統建筑裝飾迎來(lái)革新，裝配式裝修、互聯(lián)網(wǎng)家裝等概念不斷涌現，O2O、電商引入家裝，定制、整裝等概念逐漸興起。更多類(lèi)型的龍頭企業(yè)上市，行業(yè)集中度有所上升。 

圖 1：中國建筑裝飾行業(yè)發(fā)展階段

數據來(lái)源：億歐智庫，德勤裝飾，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

根據億歐智庫整理的數據，2009~2019年我國裝修行業(yè)的總產(chǎn)值由1.99萬(wàn)億元增至 4.56萬(wàn)億元，年復合增速達8.65%；其中家裝總產(chǎn)值由0.89萬(wàn)億元增至2.24萬(wàn)億元， 公裝總產(chǎn)值由1.10萬(wàn)億元增至2.32萬(wàn)億元。受益于城鎮化進(jìn)程推進(jìn)、消費結構升級和二次裝修需求逐步釋放，裝修行業(yè)市場(chǎng)空間仍將維持增長(cháng)態(tài)勢。

圖 2：中國裝修行業(yè)總產(chǎn)值

數據來(lái)源：億歐智庫，德勤裝飾，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

圖 3：中國裝修行業(yè)細分市場(chǎng)總產(chǎn)值

數據來(lái)源：億歐智庫，德勤裝飾，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

? 公裝市場(chǎng)增速逐漸放緩，行業(yè)規模趨于穩定

公共建筑裝飾的涵蓋范圍較廣，包括辦公場(chǎng)所、商業(yè)區域及基礎設施等。其中，辦公場(chǎng)所主要為寫(xiě)字樓，商業(yè)區域主要為商業(yè)中心、酒店、營(yíng)業(yè)類(lèi)場(chǎng)所等，基礎設施建筑主要包括衛生場(chǎng)所、教育場(chǎng)所、文化場(chǎng)所、國家機構等。根據億歐智庫和德勤裝飾的數據：（1）2002~2009年，公裝行業(yè)處于加速擴張階段。自2008年“四萬(wàn)億”計劃后，總產(chǎn)值增速于2009年達到25%，處于歷史高位。這主要是由于我國舉辦北京奧運會(huì )、上海世博會(huì )等大型國際活動(dòng)，新建和改建了大批體育場(chǎng)館、會(huì )展場(chǎng)館，同時(shí)帶動(dòng)酒店、機場(chǎng)、劇院等設施的批量建設和改造，使得公裝市場(chǎng)出現了較快增長(cháng)。（2）2010年后，公裝市場(chǎng)總產(chǎn)值增速逐漸放緩，但市場(chǎng)體量仍處于上升階段；2019年行業(yè)總產(chǎn)值達到了2.32億元，同比增速為6.42%，預計2020年總產(chǎn)值達到2.40萬(wàn)億元。

圖 4：中國公裝行業(yè)總產(chǎn)值

數據來(lái)源：億歐智庫，德勤裝飾，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

?家裝市場(chǎng)增速提升，軟裝市場(chǎng)提速明顯，家裝建材市場(chǎng)增長(cháng)相對平穩

隨著(zhù)我國房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，家裝成為了近年來(lái)建筑裝飾行業(yè)中熱度較高的細分市場(chǎng)。根據億歐智庫的數據，2020年家裝市場(chǎng)總規模約為3.54萬(wàn)億元，5年間復合增長(cháng)率超過(guò)11%。家裝市場(chǎng)可分為硬裝市場(chǎng)和軟裝市場(chǎng)，硬裝市場(chǎng)主要由建材市場(chǎng)和服務(wù)市場(chǎng)組成；其中，建材市場(chǎng)/軟裝市場(chǎng)/服務(wù)市場(chǎng)的規模分別約為1.06/1.59/0.88萬(wàn)億元，5年間復合增長(cháng)率分別為5.5%/15.5%/11.1%?？梢钥闯?，中國軟裝市場(chǎng)的增速高于硬裝市場(chǎng)，其復合增長(cháng)率也大于硬裝市場(chǎng)；而在硬裝市場(chǎng)中，服務(wù)市場(chǎng)的增速高于建材市場(chǎng)，其復合增長(cháng)率也大于建材市場(chǎng)5.6pct。

圖 5：中國家裝市場(chǎng)（含軟裝）規模及復合增長(cháng)率

數據來(lái)源：億歐智庫，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

傳統家裝產(chǎn)品和服務(wù)具有標準化程度低、消費頻次低、重服務(wù)和體驗等特征。相比服裝產(chǎn)品，家裝更加重視消費前后的服務(wù)體驗；而相比化妝產(chǎn)品，家裝行業(yè)小公司更多，產(chǎn)品標準化較低，導致中國家裝行業(yè)在成長(cháng)階段呈現自然分化、碎片發(fā)展、整體集中度較低的特征。

圖 6：家裝產(chǎn)品特性對比

數據來(lái)源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

家裝行業(yè)中，產(chǎn)品標準化程度、產(chǎn)品體積、落地服務(wù)程度和技術(shù)門(mén)檻等因素決定了業(yè)內格局。木材、涂料、防水材料等標準化程度和技術(shù)門(mén)檻較低的硬裝市場(chǎng)，規模小、集中度低；電視、冰箱、廚電、洗衣機等技術(shù)門(mén)檻高的市場(chǎng)，集中度相對較高，但市場(chǎng)規模因參與公司數量少、產(chǎn)品單價(jià)高等因素而受到限制；家具、櫥柜、家紡等軟裝市場(chǎng)的技術(shù)門(mén)檻較低，各參與公司進(jìn)出市場(chǎng)相對容易，因此整體集中度低，但規模超過(guò)了硬裝領(lǐng)域和家電領(lǐng)域。

圖 7：家裝市場(chǎng)規模及市場(chǎng)集中度

數據來(lái)源：中國建筑裝飾協(xié)會(huì )、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

? 擴張困局：市場(chǎng)大而散，龍頭公司市占率不足

前文提到，目前我國裝修行業(yè)總產(chǎn)值超過(guò)4萬(wàn)億元，而營(yíng)業(yè)收入排名前三的龍頭公司 市占率僅為1.5%左右，且提升速度較為緩慢。因此，裝修行業(yè)的競爭十分激烈，市 場(chǎng)處于分散狀態(tài)，一度維持著(zhù)“大行業(yè)，小公司”的總體格局。

圖 8：我國裝修行業(yè)龍頭公司市占率

數據來(lái)源：上市裝修公司年報，億歐智庫，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

裝修行業(yè)過(guò)于分散、進(jìn)而使業(yè)內公司深陷擴張困局的原因在于傳統裝修產(chǎn)品非標準化和公司管理半徑小。傳統裝修方式過(guò)于顯著(zhù)的個(gè)性化特征使得裝修產(chǎn)品難以標準化，在公司有限的管理半徑下：（1）采取直營(yíng)模式雖然可以保證品牌質(zhì)量，但市場(chǎng)擴張速度將受到管理人員和資金方面的限制，難以快速做大規模。（2）采取加盟模式雖然可以相對加快擴張速度，但容易出現產(chǎn)品質(zhì)量不達標或加盟商繞過(guò)合同私自接單的情況，依然無(wú)法滿(mǎn)足公司擴大有效市場(chǎng)規模的需求。

?傳統裝修暴露缺陷，行業(yè)面臨發(fā)展難題

我國傳統裝修的業(yè)務(wù)模式大多還停留在濕法施工階段，傳統的手工操作方式仍主導著(zhù)裝飾過(guò)程，且由于作業(yè)手段原始、分工方法混亂，我國裝修行業(yè)始終缺乏統一的硬性標準。隨著(zhù)科技進(jìn)步和物質(zhì)文化水平的提高，人們對生活與工作環(huán)境的要求已經(jīng)從生存型、功能型向舒適型轉變。在此背景下，傳統裝修的諸多缺陷逐步顯露，我國裝修行業(yè)發(fā)展將主要面臨四個(gè)方面的難題：

（1）人工成本不斷增長(cháng)

傳統裝修行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，行業(yè)的發(fā)展在很大程度上受制于勞動(dòng)力的發(fā)展。近年來(lái)，我國人口增速放緩、老齡化程度加劇，廉價(jià)勞動(dòng)力已不再成為我國工業(yè)、制造業(yè)的核心優(yōu)勢，隨之而來(lái)的是勞動(dòng)力數量的不斷下降和人工成本的不斷增長(cháng)。根據國家統計局發(fā)布的《2019年農民工監測調查報告》，2019年從事建筑行業(yè)農民工數量的占比為18.6%，同比下降0.5pct；該行業(yè)農民工月均收入為4567元，此項指標在近年來(lái)一直維持向上增長(cháng)的趨勢，與2010年相比該收入已增長(cháng)超過(guò)134.69%，遠超批發(fā)零售、住宿餐飲、交通運輸等行業(yè)；50歲以上的農民工比例在不斷攀升，人口老齡化以及滲透到一線(xiàn)的技術(shù)工人層面。

圖 9：我國歷年人口出生率

數據來(lái)源：國家統計局，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

圖 10：我國歷年勞動(dòng)人口比例

數據來(lái)源：國家統計局，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

圖 11：我國建筑業(yè)農民工月平均收入

數據來(lái)源：國家統計局，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

圖 12：我國農民工年齡構成

數據來(lái)源：國家統計局，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

（2）裝修質(zhì)量良莠不齊

近年來(lái)針對空鼓、漏水、發(fā)霉、開(kāi)裂、脫落等裝修質(zhì)量的投訴不斷上漲，傳統裝修的絕大多數工序都由建筑工人手工作業(yè)完成，導致裝修質(zhì)量極不穩定：

圖 13：裝修質(zhì)量問(wèn)題——發(fā)霉

數據來(lái)源：齊家網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

圖 14：裝修質(zhì)量問(wèn)題——漏水

數據來(lái)源：裝修快車(chē)網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

（3）能耗污染難以解決

當前階段我國傳統建筑裝修污染所產(chǎn)生的危害，主要體現在環(huán)境污染和聲污染兩大類(lèi)。環(huán)境污染包括空氣污染、材料污染、光污染、水源污染、排放污染；其中，空氣污染主要來(lái)自于建筑材料揮發(fā)，材料污染主要指廢棄材料帶來(lái)的污染。噪聲污染則發(fā)生在裝修過(guò)程中。根據《建筑垃圾資源化項目財務(wù)分析報告》的數據，近年我國建筑垃圾的年度排放總量約為15.5~24億噸，約占城市垃圾的40%；建筑業(yè)二氧化碳排放量占總排放量的35%，造成了嚴重的生態(tài)危機。長(cháng)期以來(lái)，因缺乏統一完善的建筑垃圾管理辦法，缺乏科學(xué)有效、經(jīng)濟可行的處置技術(shù)，建筑垃圾絕大部分未經(jīng)任何處理，便被運往市郊露天堆放或簡(jiǎn)易填埋，存量建筑垃圾已達到200多億噸。

圖 15：建筑裝修垃圾堆積

數據來(lái)源：無(wú)憂(yōu)裝飾建材網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

圖 16：建筑裝修光污染

數據來(lái)源：北京化大陽(yáng)光官網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

（4）人體健康易受損害

在裝修過(guò)程中和裝修驗收后的一段時(shí)間內，對人體健康易造成損害的室內環(huán)境污染主要來(lái)自裝修材料、建筑材料、板材等釋放的有害氣體。這些有害氣體在平日難以察覺(jué)，但卻會(huì )對人體的皮膚、呼吸道、內臟等器官造成嚴重的、不可逆的損害。根據中國室內裝飾協(xié)會(huì )環(huán)境檢測中心的數據，我國室內裝修污染造成的死亡人數每年高達11.1萬(wàn)人，平均每天有304人死于裝修后的室內污染；我國建筑裝飾協(xié)會(huì )經(jīng)數據分析得出，新房甲醛平均超標率為70%~80%；清華大學(xué)建筑環(huán)境檢測中心分析表明，上海、北京、南京、廣州、濟南、杭州、西安、重慶、成都九大城市中室內因建筑裝修空氣污染嚴重，北京、濟南、廣州、西安室內甲醛超標率高達80%。 

圖 17：裝修過(guò)程室內污染來(lái)源圖（1） 

數據來(lái)源：站酷官網(wǎng)裝修板塊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

圖 18：裝修過(guò)程室內污染來(lái)源圖（2）

數據來(lái)源：北京化大陽(yáng)光官網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

?行業(yè)變革：裝配式裝修提升工業(yè)化水平，干法施工有效解決裝修行業(yè)瓶頸

裝配式裝修是采用干法施工，將工廠(chǎng)生產(chǎn)的裝飾部品在現場(chǎng)組裝的裝修方式，以標準化、信息化和工業(yè)化手段實(shí)現裝飾部品的有機連接。簡(jiǎn)單來(lái)講，裝修公司先在工廠(chǎng)預制好內隔墻板、頂板基層和面層、地面板層等專(zhuān)業(yè)組件，再運到裝修現場(chǎng)進(jìn)行組裝嵌掛。

一套成熟的裝配式裝修整體解決方案包括八大系統：集成衛浴系統、集成廚房系統、集成地面系統、集成墻面系統、集成吊頂系統、生態(tài)門(mén)窗系統、快裝給水系統及薄法排水系統，具有標準化設計、工業(yè)化生產(chǎn)、裝配化施工、信息化協(xié)同四大主要特征。

圖 19：裝配式裝修解決方案八大系統 

數據來(lái)源：站酷官網(wǎng)裝修板塊，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

圖 20：裝配式裝修四大主要特征

數據來(lái)源：BIM 建筑網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

工業(yè)化的優(yōu)勢在于通過(guò)均質(zhì)化擴張實(shí)現成本的降低，這在一定程度是以犧牲個(gè)性化為代價(jià)的。然而網(wǎng)絡(luò )技術(shù)和BIM技術(shù)（建筑信息模型）、VR、3D打印等現代技術(shù)的發(fā)展為裝配式裝修提供了幫助，使得業(yè)主對個(gè)性化需求的張揚不再為標準工業(yè)化生產(chǎn)所完全壓制。

裝配式裝修的核心在于標準化集成，包括各專(zhuān)業(yè)間數據的集成、部品部件組合的集成等。通過(guò)BIM技術(shù)，裝修公司可實(shí)現設計施工一體化，快速建立內裝模型，利用可視化功能直觀(guān)地表現設計意圖，根據客戶(hù)要求做出修改，減少溝通成本；其次，在采購物料方面，通過(guò)對工程量的統計可生成裝修部品采購目錄，實(shí)現成本可控；此外，利用BIM技術(shù)進(jìn)行裝修施工模擬，可以提前發(fā)現并解決可能出現的問(wèn)題，優(yōu)化施工方案；最后，BIM技術(shù)加強了環(huán)節間信息的流動(dòng)與共享，提升成本管理和運維管理能力。

圖 21：BIM 技術(shù)在裝配式裝修全過(guò)程的應用

數據來(lái)源：《BIM技術(shù)在裝配式內裝全過(guò)程中的應用探索》（胡蘊潔等，2018），廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

作為裝配式裝修的重要載體，裝配式建筑契合“碳中和”政策，相比于傳統建筑，其在作業(yè)方式、施工周期、資源消耗、環(huán)境影響和工程安全與質(zhì)量等方面均具備優(yōu)勢。

表 2：傳統澆灌式建筑與裝配式建筑對比

自2016年開(kāi)始，國家不斷出臺相關(guān)政策以推廣裝配式建筑，地方政府也相繼設立明確的滲透率目標，促進(jìn)建筑業(yè)轉型升級。具體來(lái)說(shuō)，多數省份都設立了在2025年達到30%以上滲透率的目標；而在江蘇等經(jīng)濟發(fā)達的省份，其所要求的比例達到50%。政策推進(jìn)下，裝配式建筑滲透率得到明顯提升。根據住建部的數據，全國裝配式建筑新開(kāi)工面積由2015年的7260萬(wàn)平方米上升至2020年的63000萬(wàn)平方米，五年復合增速約為54%；占新建建筑面積的比例由2.7%升至20.5%，完成了《“十三五”裝配式建筑行動(dòng)方案》確定的到2020年達到15%以上的工作目標。裝配式建筑的持續滲透為裝配式裝修提供了發(fā)展的土壤，也為裝修行業(yè)的革新奠定了空間基礎。 

表 3：2015~2020 年裝配式建筑滲透率情況

裝配式建筑發(fā)展至今，已經(jīng)形成了一套完整的集成系統，主要分為外圍護系統、主體系統與內裝修系統三大板塊，可以將其概括為：裝配式結構+裝配式裝修=裝配式建筑。這是裝配式裝修得以協(xié)同發(fā)展的基礎。

圖 22：裝配式建筑集成體系

在國家對于裝配式建筑的評價(jià)體系中，內裝修部分的分數占比達40%，奠定了裝配式裝修在行業(yè)增量市場(chǎng)中的重要地位。國家2018年發(fā)布的《裝配式建筑評價(jià)標準》規定，裝配式建筑裝配率不應低于50%，且評分合格的門(mén)檻為60分；根據相關(guān)評分體系，建筑主體結構與圍護墻板塊的滿(mǎn)分為60分，內裝部分滿(mǎn)分40。若單純依靠非內裝板塊得到合格的分數，則需要超過(guò)80%的裝配率，技術(shù)門(mén)檻和相關(guān)成本相對較高。因此，在我國目前建筑主體結構裝配化率較低、且標準直接規定裝配式建筑宜用裝配式裝修的背景下，發(fā)展裝配式裝修成為了裝配式建筑達標的重要方式。隨著(zhù)裝配式建筑新開(kāi)工面積的持續增長(cháng)，裝配式裝修有望成為裝修市場(chǎng)中的重要增量。

表 4：裝配式建筑評分表

? 短期趨勢：裝配式裝修契合B 端市場(chǎng)

相比于C端業(yè)務(wù)復雜的個(gè)性化要求及較小的單位體量，B端業(yè)務(wù)簡(jiǎn)潔而標準，且具備較大的單位規模，與目前相對處于發(fā)展初期、注重標準化和規?；a(chǎn)的裝配式裝修更為契合。因此，在中短期內，裝配式裝修將主要與下游的B端產(chǎn)業(yè)進(jìn)行協(xié)同發(fā)展、彼此賦能。具體來(lái)說(shuō)，包括保障房、公租房、人才公寓、醫院、連鎖精品酒店、高品質(zhì)住宅等領(lǐng)域。

以保障房為例，近日，央視《新聞聯(lián)播》重磅發(fā)聲：今年保障性租賃住房建設數量將翻番，40個(gè)城市計劃籌集建設保障性租賃住房190萬(wàn)套。

2022年兩會(huì )的政府工作報告指出，繼續保障好群眾住房需求。堅持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，探索新的發(fā)展模式，堅持租購并舉，加快發(fā)展長(cháng)租房市場(chǎng)，推進(jìn)保障性住房建設。在地方兩會(huì )工作報告中，2022年重點(diǎn)任務(wù)均強化部署保障性租賃住房建設?！按罅υ黾颖Ｕ闲宰赓U住房供給”“加快發(fā)展長(cháng)租房市場(chǎng)”被住建部列為2022年工作重點(diǎn)，并提出“6個(gè)落實(shí)”，包括落實(shí)好土地支持政策、落實(shí)審批流程再造和簡(jiǎn)化、落實(shí)中央補助、落實(shí)稅費優(yōu)惠政策、落實(shí)水電氣價(jià)格政策以及金融政策。如上海市政府工作報告指出，2022年將建設籌措17.3萬(wàn)套(間)，2021年-2022年計劃建設籌措保障性租賃住房24萬(wàn)套（間），完成“十四五”目標總量的一半以上；北京市政府表示，2022年計劃籌建15萬(wàn)套（間）；浙江省2022年將籌建30萬(wàn)套；江蘇省新開(kāi)工(籌集)14.8萬(wàn)套(間)、基本建成7.3萬(wàn)套(間)；河北省將籌建4.5萬(wàn)套，等等。此外，浙江、深圳、西安、濟南等省市也在相關(guān)文件中公布了“十四五”時(shí)期保障性租賃住房年度供應計劃。

? 長(cháng)期趨勢：VR&AR+大數據分析助力裝配式裝修滲透 C 端市場(chǎng)

相比于B端，C端零售市場(chǎng)的總空間廣闊、毛利率更高，長(cháng)期來(lái)看將是業(yè)內公司競爭的關(guān)鍵領(lǐng)域。目前，裝配式裝修在C端的滲透率較低，多應用于中高檔的精品住宅，主要是因為：（1）成本痛點(diǎn)：即便擁有多項費用節省，但目前裝配式裝修的整體直接成本依舊高于傳統裝修方式；在中高端精品住宅中，裝修費用占比較低，戶(hù)主的價(jià)格彈性小于普通住宅戶(hù)主，因此裝配式裝修才可在當下滲透至該領(lǐng)域。（2）定制痛點(diǎn)：C端客戶(hù)的個(gè)性化要求繁多，短期內裝配式裝修非標準化部件的定制成本過(guò)高，定制能力尚無(wú)法全面滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

隨著(zhù)B端市場(chǎng)逐步推廣，輔以VR、AR和大數據分析等技術(shù)不斷發(fā)展，長(cháng)期視角下裝配式裝修有望解決上述痛點(diǎn)，滲透C端市場(chǎng)。首先，裝配式裝修在中短期內起步于B端，業(yè)內公司得以擴大規模、積累經(jīng)驗、降低成本、提升定制非標準化部件的硬實(shí)力，在市場(chǎng)中解決成本痛點(diǎn)，并為解決定制痛點(diǎn)奠定基礎。其次，應用VR和AR等可視化交互技術(shù)能夠具現樣板間的整體場(chǎng)景，讓C端客戶(hù)深度參與家裝設計的過(guò)程并與裝修公司競合制定方案，從而滿(mǎn)足其多元的個(gè)性化需求，初步解決定制痛點(diǎn)。最后，大數據分析可以幫助公司在眾多個(gè)性化方案中尋得共性，在廣闊的市場(chǎng)背景下實(shí)現非標準部件的規模生產(chǎn)，降低定制成本，進(jìn)一步解決定制痛點(diǎn)。

圖 28：VR & AR+大數據分析助力裝配式裝修滲透 C 端市場(chǎng)

數據來(lái)源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

*以上部分內容來(lái)自于廣發(fā)證券《裝修產(chǎn)業(yè)鏈剖析及裝配式內裝對裝修行業(yè)格局的影響》，如有侵權請聯(lián)系刪除。